美股估值过高，须通过石油而非黄金对冲通胀
作者：管理员来源：汇富宝 www.pjwk1505.com 时间：2025-06-03 17:41:12
随着美国(US)股市持续攀升，美国银行(Bank of America)策略师因此警告称，标普500指数目前的估值(P/E)远高于历史平均水平，股市处于普遍高估状态。
随着美国(US)股市持续攀升，美国银行(Bank of America)策略师因此警告称，标普500指数目前的估值(P/E)远高于历史平均水平，股市处于普遍高估状态。
分析显示，标普500指数在该机构监测的20项估值指标中，P/E均高于平均水平。目前P/E为20.1倍，而历史平均为16倍，溢价26.2%。
席勒P/E衡量股价与过去10年经通胀调整后平均收益的比率，达到32.9倍，比历史平均水平高87.4%。市净率也值得注意，该指标将市值与公司账面价值进行比较，目前为4.82倍，而平均为2.73倍，即高出76.3%。
“标普500指数在统计上估值过高。仅此。”包括萨维塔·苏布拉马尼亚姆在内的分析师表示。
即使考虑该指数的等权重版本，这种高估依然存在，这表明问题不仅在于大型科技股造成的扭曲。报告指出：“标普500指数成分股的中位数股价比平均水平高10%。”
该研究还深入探讨了不同经济政策主题是否反映在当前价格中。
最值得注意的一点是，纯国内业务的股票估值高于具有强大国际业务的同行，这与通常的模式相反。
报告称：“解放日之后，纯国内销售的股票相对于国际业务的股票重新估值，相对于特朗普(Donald Trump)第一任期以来平均5%的折价，目前溢价达到15%。”
尽管政府官方叙事支持本地生产和刺激消费政策，但本应受益于所谓《大而美好法案》的股票并未出现良好的股市表现。
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